股指期货挂牌一个月后，迎来了第一次实战。
那是二零一零年十一月，市场从两千三百点起步一波反弹，敬亭的底仓，浮盈丰厚。奥米下令：对三成的持仓，开股指期货空单。
执行的人，是杜衡。
他在股指期货上，第一次下了空单——几千万的空单，对着自己价值十几亿的持仓。
下单的那个瞬间，杜衡后来对豆豆说，他的手是抖的。“米总，这感觉太奇怪了——等于自己打自己。股票涨，期货亏；股票亏，期货赚。那我们的收益，不就是一条直线了吗？”
“对，直线。”奥米说，“直线，就是套保的本来面目。套保，不是让你赚更多，是让你睡得着。”
她站起来，在白板上画了两条线：一条上蹿下跳的折线，一条平缓向上的直线。
“这两条线，十年后的终点，可能一样高。但第一条线，会让你在中间，死掉三次。套保的代价，是放弃一部分收益；套保的回报，是让你活到终点。金融市场不是比谁跑得快——是比谁摔断腿之后，还能继续走。直线的人生，才是真的人生。上蹿下跳的人生，是赌徒的人生——赌徒的人生，看不到终点。”
二零一一年，市场跌了百分之二十。敬亭的底仓回撤百分之十五，套保的空单赚了百分之十二。一抵消，净值回撤，只有百分之三。
股东大会上，有股东质疑：“套保，限制了我们的上涨空间！去年反弹，我们只赚了一半！”
奥米回答：“对。套保，就像给庄稼买保险。没灾的年份，保费是白交的；有灾的年份，保险是救命的。我们的规矩，不是算哪年保费白交——是算哪年的灾，会要了我们的命。要命的灾，百年一遇；百年的公司，就要交百年的保费。保费，是百年公司的会员费。”
会后，有个年轻的股东追出来问：“奥总，那散户也能套保吗？”
“能，但换个名字。”奥米说，“散户的套保，叫‘仓位管理’。你只有十万块，那就别放十万在股市——放五万，另外五万买国债。股票跌了，国债涨，你的总账，波动减半。机构用期货锁仓，你用现金锁仓。锁的工具不一样，锁的道理一模一样：永远给自己留一条退路。退路这个东西，平时看不见，出事那天，它就是命。”
年轻股东若有所思地走了。豆豆在账本上补了一行：
套保的本质，不是工具，是退路。机构的退路叫空单，散户的退路叫现金。
豆豆把套保翻译成了一句大白话，写在账本上：
晴天带伞。伞晴天用不着，雨天救命。但带伞的终极理由，不是防雨——是防“你赌今天不下雨”的那个念头。赌，是伞戒不掉的病。
写完，他忽然想到一个问题：“妈妈，那把伞，什么时候可以收？”
奥米想了想，给了儿子一个他没想到的答案：
“等写信的那个人，把伞收起来的时候。”
“嗯？”
“我的对手在加杠杆，我就撑伞。我的对手开始撑伞了——说明雨，真的快来了。”
豆豆琢磨着这句话，忽然想起一件事：“妈妈，那做空的人，算什么？他们也是撑伞的人吗？”
“不。”奥米说，“套保是给自己的庄稼买保险——锁的是自己的仓。做空，是赌别人的庄稼遭灾——赚的是别人的祸。一个是怕，一个是坏。撑伞挡自己的雨，和盼着别人淋雨，是两回事。我们家只做第一种。第二种的钱，一分不赚——因为那种钱赚惯了，你就见不得别人好了，心态就烂了。”
豆豆在账本上写：挡雨和盼雨，一字之差，两种人。
写的时候他想，这个“盼雨”的人，会不会就是写信的人？
他摇摇头，把这个念头划掉了——写信的人盼的是钟摆回摆，他只是在看戏。看戏的人，不盼谁输，只盼戏大。
但愿如此。
“嗯？”
“我的对手在加杠杆，我就撑伞。我的对手开始撑伞了——说明雨，真的快来了。”